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10月23日，沈陽機床公布了2007年三季報，業(yè)績低于預期。10月26日，沈陽機床收于19元，下跌3.06%。
今年1-3季度，沈陽機床主營業(yè)務收入41.6億元，同比增長3.6%，剔除新會計準則變動影響，凈利潤同比增長8.3%，每股收益0.169元。
“這個結果低于市場預期。”多數(shù)分析師認為，業(yè)績低于預期可能引發(fā)一系列連鎖反應。
“這直接導致公司增發(fā)的價格相對過高。”一位業(yè)內人士認為，這將影響公司在數(shù)控機床方面的整體戰(zhàn)略。
增發(fā)價被推高
4月13日，沈陽機床公布了增發(fā)A股方案，計劃增發(fā)不超過1.2億股。5月31日，該方案獲得股東大會通過。
不久前，公司修改了增發(fā)方案，擬募集資金由13.4億元增加至約16.6億元，較原計劃增加3.2億元。
“如果以增發(fā)股份總數(shù)和募集資金的上限計算，公司增發(fā)價格應該是每股13.83元，如果按三季度業(yè)績靜態(tài)地看，增發(fā)市盈率達到61.47倍�！鄙鲜鰳I(yè)內人士表示，如此高價的增發(fā)能否成行有待思考。
沈陽機床的增發(fā)方案顯示，募集資金將重點發(fā)展立式加工中心和為數(shù)控機床配套的機床防護件及機床鈑焊件等產品，計劃總投資約6.03億元；建設重大型數(shù)控機床生產基地，計劃投資總額約17.26億元；約3億元用于補充公司流動資金。
“汽車及其零部件、機械、航空航天、電子信息技術工業(yè)等固定資產投資的快速增長，使機床的需求量增加�！币晃环治鋈耸勘硎�。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年我國機床消費額131.1億美元，同比增長20.3%。目前國內數(shù)控機床的國產化率不高，多數(shù)要進口，國家已經把數(shù)控機床的研發(fā)和生產提到了戰(zhàn)略高度。
“公司在搬遷完成之后，搬遷重組的優(yōu)勢會初步顯現(xiàn)。”銀河證券分析師鞠厚林認為。
記者得到的信息顯示，研究機構預測公司2007年每股收益的區(qū)間是最高0.43元最低0.28元，對應的市盈率分別為32.16倍和49.39倍。
“這個行業(yè)我們非�？春茫绕涫菙�(shù)控機床，至于增發(fā)能否成功，還要看機構的看法�！本虾窳终J為。
公司三季報顯示，截至2007年9月30日，公司資產總額為64.61億元，負債總額為51.14億元，資產負債率高達79.15%，其中有50.41億元為流動負債。
“債權融資的方式，可能對公司不太現(xiàn)實，公司在增發(fā)公告中多次提到要補充流動資金，可見公司對資金的渴求程度�！鄙鲜鰳I(yè)內人士稱。
業(yè)績不確定性
10月9日，沈陽機床發(fā)布公告稱，公司自搬遷重組以來，生產經營活動穩(wěn)步進行，基本上完成了公司制定的搬遷生產雙勝利的經營任務。至2007年7月，公司搬遷重組改造已告一段落，搬遷重組優(yōu)勢初步顯現(xiàn)。
但是，不確定性依然存在。
今年初，沈陽市國資委公開對外轉讓沈陽機床控股股東沈陽機床(集團)有限責任公司(下稱“沈機集團”)49%股權。此后不久，確定JANA Shenyang Holdings Corp.為30%股權的受讓人，另外19%股權尚未確定受讓人。
新股東進入后，經營生產是否會發(fā)生變化，還有待觀察。
去年，西安交大產業(yè)集團把所持有的交大科技29%股份轉讓給沈機集團，沈機集團由此成為昆明機床的第一大股東。這樣，沈機集團旗下就有兩家機床類上市公司。
據(jù)了解，昆明機床在臥鏜市場占有率約為20%。而根據(jù)公開資料，臥鏜也是沈陽機床旗下控股88%的中捷機床有限公司的主要產品。
同業(yè)競爭問題如何解決，也仍待觀察。
沈機集團除了沈陽機床和昆明機床外，還有云南機床以及收購的德國希斯等經營性資產，而且沈陽機床在沈陽工業(yè)園區(qū)使用的土地和廠房也屬于沈機集團。
“沈機集團未來如何定位旗下兩家上市公司？集團剩余資產如何運作？都會影響沈陽機床的業(yè)績�！币晃环治鋈耸恐赋�。
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